Vestas offentliggjorde i sidste uge et resultat for 3. kvartal, der levede op til selskabets egne forventninger, men i forhold til markedsforventningerne skuffede resultatet en smule. Ganske overraskende valgte Ditlev Engel dog at lægge hovedet på blokken, da han hævede EBIT-margin forventningerne frem til 2008, hvilket i den grad overraskede markedsdeltagerne positivt.
På det seneste har FinansNyt slået markant på tromme for køb af aktier i Vestas, hvilket seneste skete i ugerne 43 og 42. I FinansNyt uge 42 regnede vi os faktisk frem til, at formåede Vestas at leve op til en EBIT-margin på 8-10 pct. i 2008, hvilket stadig var i underkanten af Vestas egne forventninger, så burde aktien til den tid nogenlunde blive handlet til det dobbelte af den aktuelle kurs på det tidspunkt omkring kurs 150 niveauet. Nu valgte Ditlev Engel i sidste uge højst overraskende at skrue op for disse EBIT-margin forventninger til nu at forvente en EBIT-margin i 2008 på 10-12 pct. op fra tidligere at have forventet en EBIT-margin på mindst 10 pct. i 2008.
Da Ditlev Engel i sin tid overtog roret i Vestas og offentliggjorde sin strategiplan The Will to Win var der ikke mange, der turde tro på, at Vestas ved udgangen af 2008 havde muligheden for at opnå en EBIT-margin på mindst 10 pct., som planen dengang lød på. Med udsigten til en EBIT-margin på 5,0 pct. for indeværende år samt udmeldinger i sidste uge om, at Vestas til næste år forventer at kunne realisere en EBIT-margin på 7-9 pct., så øges sandsynligheden bestemt for, at en EBIT-margin på 10-12 i 2008 kan opnås. Der er dog stadig lang vej til ultimo 2008, hvorfor meget stadig kan komme til at drille.
FinansNyt har dog fortsat stor tillid til Ditlev Engel, som tydeligvis har godt og grundigt fat i en solid turnaround case af Vestas. Dette ændrer dog ikke ved det forhold, at aktiekursen på Vestas indtil videre i år er steget med over 100 pct., og aktiekursen er nu kun 22 pct. fra vores nye langsigtede kurstarget på 275. En stor del af det kortsigtede kurspotentiale, vi således tidligere oplevede befandt sig i aktien, er nu afløst af et for det første betydelig mindre procentvis potentiale, ligesom at det for det andet kan komme til at tage helt op til 6-12 måneder at få dette kurspotentiale indfriet.
Som nævnt ovenfor har FinansNyt taget konsekvensen af Ditlev Engels positive syn på EBIT-margin udviklingen til fremtiden, hvilket har fået os til at rykke vores langsigtede kurstarget på aktien op fra tidligere kurs 200 til nu kurs 275. På den helt korte bane er det dog vigtigt at være opmærksom på, at efter vores vurdering er risikoen i aktien efter sidste uges markante kursløft øget en smule. Således er aktien blevet ekstra følsom overfor selv de mindste justeringer eller skuffelser de kommende kvartaler. I en klassisk turnaround case som denne er det efter vores vurdering vigtigt, at der til enhver tid er efterladt rimelig plads til mindre justeringer og skuffelser til ledelsen at operere under, ellers kan det meget hurtigt gå hen og blive ekstra svært.
Som vi tidligere har nævnt var det højst overraskende, at Ditlev Engel som den forsigtige mand, vi ved, han er, på nuværende tidspunkt alligevel valgte at opjustere EBIT-margin forventningerne til 2008. Umiddelbart var dette på ingen måde nødvendigt, hvorfor der meget vel kunne ligge noget andet bag denne udmelding. Skulle der på det seneste havde været nogle kapitalfonde eller andre interesserede købere, der havde pustet Ditlev Engel lidt i nakken blandt andet på grund af selskabets relativ lave prisfastsættelse på fondsbørsen, så fik de i hvert fald lidt andet at tænke over i sidste uge.
På det seneste har der flere gange verseret diverse opkøbsrygter omkring Vestas. Måske, måske ikke har Ditlev Engel med sidste uges udmeldinger aflivet disse spekulationer. FinansNyt fastholder sit positive syn på Vestas, samtidig med at vi hæver vores langsigtede kurstarget på aktien til kurs 275.

Ovenstående er et lille udpluk af denne uges udgave af Tidsskriftet FinansNyt Aktier. I Tidsskriftet FinansNyt Aktier får du uvildige handelsanbefalinger og porteføljerådgivning. Du kan nemt prøve Tidsskriftet FinansNyt Aktier i 12 måneder ved at klikke på ”Bestil” og købe 12 måneders prøveabonnement til kr. 2.200,00 + moms.