GN Store Nord offentliggjorde i sidste uge et på bundlinjen skuffende 1. kvartalsregnskab, hvilket markedsdeltagerne umiddelbart kvitterede for ved at sende aktien næsten 10 pct. ned i kurs. Efter FinansNyts vurdering var GNs resultat i første kvartal isoleret set bestemt skuffende, men resultatet vidner også om, at det kortsigtet næsten altid koster mere at opnå øget langsigtet vækst, end man venter. Trods det skuffende resultat i 1. kvartal, hvilket bestemt har øget risikoen for at også udviklingen i 2. kvartal kan gå hen og falde ud til den skuffende side, så fastholdt ledelsen forventningerne til året som helhed, da man fortsat har en stærk forventning om, at i andet halvår skal selskabet for alvor til at høste frugterne af 1. halvårs massive produktlanceringer.
På den langsigtede bane er FinansNyt således fortsat fuld af tillid til, at ledelsen i GN Store Nord gør det helt rigtige, hvilket flere forhold i 1. kvartals regnskabet da også bekræftede. Salget i 1. kvartal steg betydeligt, mens den organiske vækst indenfor headset overgik vores forventninger markant, mens den organiske vækst inden for høreapparater stort set levede op til vores forventninger.
Således var der ingen tegn på, at GN Store Nord er ramt af de samme problemer som amerikanske Plantronics, hvilket der i forrige uge opstod stigende frygt for. Den skuffende bundlinje udvikling i 1. kvartal skyldes således udelukkende øgede investeringer i fremtidig vækst, hvilket langsigtet er positivt.
Prisen for dette års massive produktlanceringer og øget salg er stigende udviklings- og forskningsomkostninger samt øgede markedsføringsomkostninger, hvoraf en større del er blevet bogført her i 1. kvartal. For den langsigtede investor oplever FinansNyt derfor det nuværende tilbagefald i aktiekursen som en rigtig god købsmulighed. Oven i hatten – og som FinansNyt tidligere har argumenteret for – så er GN Store Nord en oplagt overtagelseskandidat eller fusionspartner, når der skal til at ske en konsolidering i sektoren. Faktisk hører denne sektor til en af de få sektorer, der endnu ikke har været igennem en konsolideringsfase, hvilket vi fuldt og fast forventer med tiden nok skal komme til at ske.
Som vi også har påpeget tidligere gemmer der sig yderligere et kursmæssigt stigningspotentiale i GN Store Nord på over 10 kr. pr. aktie, hvis GNs retssag mod TPSA til fulde falder ud til GNs fordel. Efter FinansNyts vurdering ser det langsigtede billede i GN Store Nord fortsat meget lovende ud, hvorfor vi fastholder vores anbefalinger uforandret.

Ovenstående er et lille udpluk af denne uges udgave af Tidsskriftet FinansNyt Aktier. I Tidsskriftet FinansNyt Aktier får du uvildige handelsanbefalinger og porteføljerådgivning. Du kan nemt prøve Tidsskriftet FinansNyt Aktier i 12 måneder ved at klikke på ”Bestil” og købe 12 måneders prøveabonnement til kr. 2.000,00 + moms.