Helt som ventet ovenpå den seneste opjustering fra selskabet primo februar i år til sidste års resultatudvikling leverede ledelsen et flot årsregnskab for 2006. Forventningerne til udviklingen i 2007 skuffede dog de fleste markedsdeltagere noget, hvilket resulterede i et større kursfald i aktien. Efter FinansNyts vurdering valgte ledelsen i FLSmidth vanen tro at melde konservativt ud omkring fremtidsudsigterne, hvilket vi forventer igen i år kommer til at betyde, at vi vil se en ledelse, der kommer til at opjustere forventningerne til indeværende år.
Først og fremmest oplever vi ledelsens margin forventninger på 6 pct. i cementdelen som værende for konservative, og da vi også forventer, at ledelsens omsætningsforventninger på 16-18,5 mia. kr. er for konservative, så skal der ikke herske tvivl om, at vi ser ledelsens driftsindtjeningsforventninger på 1,1-1,3 mia. som værende for lave.
Vi forventer FLSmidth koncernen i indeværende år kommer til at opnå en omsætning tæt på de 20 mia. kr. med en margin på 7-8 pct., hvilket er selskabets langsigtede mål for marginudviklingen. Når året er gået, forventer vi således at se et driftsresultat i størrelsen 1,5 mia. kr. svarende til en margin på 7,5 pct. Skulle vi i løbet af året få ret i vores positive forventninger, samtidig med at det globalt høje aktivitetsniveau indenfor specielt cementovne og mineraler holder sig, betyder det, at gode udsigter for 2008 også hurtigt vil tegne sig i horisonten, hvilket vil understøtte hele det positive scenario for selskabet.
Vi tager konsekvensen af vores langsigtede positive syn på aktien og rykker den tilbage op på outperform på vores anbefalingsliste med et langsigtet kurstarget på i første omgang 425.

Ovenstående er et lille udpluk af denne uges udgave af Tidsskriftet FinansNyt Aktier. I Tidsskriftet FinansNyt Aktier får du uvildige handelsanbefalinger og porteføljerådgivning. Du kan nemt prøve Tidsskriftet FinansNyt Aktier i 12 måneder ved at klikke på ”Bestil” og købe 12 måneders prøveabonnement til kr. 2.200,00 + moms.