 |
Carlsberg kom bedre ud af 3. kvartal end ventet 12. november 2007 For årets første ni måneder opnåede Carlsberg et resultat af den primære drift på 4,33 mia. kr., hvilket var omkring 100 mio. kr. højere end ventet. I forhold til samme periode sidste år var der tale om en fremgang på knap 23 pct. For året som helhed fastholdt ledelsen forventningerne om et overskud af den primære drift på 5 mia. kr. mod 4 mia. kr. i 2006. Som ventet oplevede Carlsberg tilbagegang i ølsalget i Vesteuropa i 3. kvartal mod fremgang på alle øvrige markeder. For årets første ni måneder er ølsalget i Vesteuropa stort set stagneret, mens vækstraterne i såvel Rusland som Asien med 18 pct. buldrer afsted. I Østeuropa er der også tale om en solid vækst i ølsalget, men der er dog ikke helt tale om de samme imponerende vækstrater som i Rusland og Asien. Ølsalget i Østeuropa er således indtil videre i år steget med 11,6 pct. I Rusland afsatte Carlsberg i årets første ni måneder 22,9 mio. hektoliter øl, mens der blev afsat 21,2 mio. hektoliter øl i Vesteuropa. I Østeuropa blev der afsat 10,4 mio. hektoliter øl, mens der i Asien kun blev afsat 6 mio. hektoliter øl. Ingen tvivl om, at det store vækstpotential for Carlsberg de kommende år fortsat befinder sig i Rusland, Østeuropa og Asien. Vi tror, at Asien kan vise sig at blive rigtig interessant. Carlsberg oplever dog pres på bruttomarginen på grund af stigende omkostninger og råvarepriser til ølproduktionen. Stigninger som det indtil videre ikke har været muligt at vælte over på forbrugerne i form at stigende ølpriser. Ledelsen meldte dog ud, at forbrugerne skal til at indstille sig på højere ølpriser. På grund af den skarpe konkurrence i ølmarkedet, kan dette efter FinansNyts vurdering dog vise sig at blive sværere, end ledelsen lige umiddelbart lægger op til. I vores estimater til Carlsberg vil vi således tillade os at være lidt skeptiske på dette forhold. På den korte bane er kursudviklingen i Carlsberg dog primært dikteret af udviklingen i overtagelsesforsøget af Scottish & Newcastle sammen med Heineken. Vi tror fortsat, at det er mest sandsynligt, at Carlsberg og Heineken kommer til at øge deres nuværende bud på 720 pence pr. aktie med ca. 10 pct. hvilket ikke vil være positivt for den kortsigtede kursudvikling på Carlsberg. Ovenstående er et lille udpluk af denne uges udgave af Tidsskriftet FinansNyt Aktier. I Tidsskriftet FinansNyt Aktier får du uvildige handelsanbefalinger og porteføljerådgivning. Du kan nemt prøve Tidsskriftet FinansNyt Aktier i 12 måneder ved at klikke på ”Bestil” og købe 12 måneders prøveabonnement til kr. 2.200,00 + moms. |
 |
  |
 |
