Trods en høj grad af ny likviditet som leder efter et sted at blive placeret, samt en ret markant styrkelse af dollaren på årets første handelsuge, så kom alverdens aktiemarkeder alligevel noget tøvende fra start. Årsagen er primært, at de toneangivne aktieindeks i USA lagde ud med at falde, hvilket efter vores vurdering primært skyldes den skærpede rentetone fra Fed’en. Den amerikanske centralbank valgte lidt tidligere end ellers at offentliggøre det seneste mødereferat fra det sidste pengepolitiske møde i Fed’en i december. Her kom det frem, at Fed’en trods de seneste fem renteforhøjelser i træk fortsat oplever den korte rente som værende for lav til at kunne holde inflationen i skak. Mange markedsdeltagere tolkede, at høgene blandt Fed’ens medlemmer har overtaget tonen, hvilket sågar fik nogle til at frygte, at Fed’en på det kommende FOMC møde vil hæve renten med 0,50 pct. Markedsforventningerne er generelt nu, at den korte rente i USA ultimo i år vil befinde sig omkring 3,25-3,50 pct., hvilket dermed er 1-1,25 pct. højere end i dag. Efter FinansNyts vurdering er dette bestemt meget sandsynligt, men i modsætning til markedsreaktionen i sidste uge tolker FinansNyt det grundlæggende som et positivt tegn for aktiemarkederne, at Fed’en fortsætter med at hæve de korte renter.

Dato: 10. januar 2005

Ovenstående er et lille udpluk af denne uges udgave af Tidsskriftet FinansNyt Aktier. Du kan nemt prøve Tidsskriftet FinansNyt Aktier i 12 måneder ved at klikke på ”Bestil” og købe 12 måneders prøveabonnement til kr. 1.900,00 + moms.